EUR/USD – Aspecto técnico para seguros de cambio

Las formaciones bajistas clásicas descritas por Steve Nison o Thomas Bulkowski rara vez ofrecen una ventaja suficiente para el operador pero hay ocasiones, como la descrita por Alan Farley (The Master Swing Trader) cuando es obligado prestar atención.

Una formación bajista fuera de la banda superior de Bollinger es el material perfecto para construir un máximo al menos de rango intermedio. Esta potente convergencia de factores técnicos puede empujar con facilidad al EURO hasta la media móvil de 20 sesiones.

Estamos por lo tanto en un nivel adecuado para que los importadores puedan seguir acumulando posiciones mediante seguros de cambio.

EUR/JPY – Aspecto técnico para seguros de cambio

Las turbulencias creadas por la resistencia del 122 pueden detener, quizá solo por un tiempo, la desquiciada carrera del EURO frente al YEN. Estamos en una zona interesante para que los importadores cierren algún seguro de cambio. Los precios comienzan a titubear y dado el desparrame de las Bandas de Bollinger, no es desdeñable una corrección con tal vez una breve visista a la media móvil de 20 sesiones.

EUR/JPY – Aspecto técnico para seguros de cambio

Asistimos fascinados al vuelo del EURO sobre el YEN y sentimos que trasciende la árida clasificación como movimiento parabólico y se adentra en el terreno de las leyendas astronáuticas.

Los operadores que apostaron hace días por esta tendencia deben sentirse como el piloto de pruebas “Chuck” Jaeger (Tom Wolfe, The Right Stuff) en la cabina de su aeronave a punto de romper la barrera del sonido.

Hoy, con gran estrépito, hemos roto la barrera del 122. Esperemos que el aire enrarecido y la altitud no hagan perder sustentación a la nave y la arrastre a una espiral mortal. 

EUR/USD – Aspecto técnico para seguros de cambio

Algunos autores definen los patrones clásicos del análisis técnico como los rastros que dejan en los precios las actividades de los grandes operadores (Thomas Bulkowski, Encyclopedia of Chart Patterns). El último gran tramo alcista del EURO nos ofrece  mas que un rastro, una sucesión de auténticas huellas dactilares que definen e individualizan su carrera alcista.  

La rítmica sucesión de roturas y alternancias de color en las dos breves velas siguientes casi nos hace olvidar que al final de la búsqueda imposible del orden solo hay desilusión. Por lo menos en los mercados.

EUR/USD – Aspecto técnico para seguros de cambio

Casi podemos oír la fricción entre las dos poderosas fuerzas que se disputan la zona del 1,42. El ímpetu contrario de ambas ha alcanzado un precario equilibrio y los movimientos comienzan a tomar un aire de cámara lenta. Esa es la historia que nos cuenta el ADX con niveles por debajo de 18 que pueden principiar una victoria explosiva de una de las partes. ¿De cual?

EUR/USD – Aspecto técnico para seguros de cambio

Solo somos un hatajo de hábitos, decía William James en uno de los capítulos más memorables de su espléndida The Principles of Psychology. Casi como el EURO, que cuando no confabula para sembrar la confusión tiene un comportamiento razonable y previsible.

Hoy ha cumplido un viejo hábito, ha superado el máximo del día 22 para después atenazar con el vértigo a los alcistas. En esta zona previsible asistimos una vez más a la poderosa colisión de dos placas tectónicas.

 

Pasados uno o dos días, cuando cese el chirriar del terrible rozamiento de alcistas y bajistas, el paisaje puede que nos ofrezca una victoria – tal vez solo temporal – de los bajistas.

EUR/USD – Aspecto técnico para seguros de cambio

El EURO ha llegado a donde quería y donde también deseaban verlo los importadores que buscan cerrar algún seguro de cambio.

Volvemos por segunda vez a tentar el máximo de noviembre en una formación “cup and handle” que si bien es alcista, la juzgamos con una asa demasiado pequeña para ofrecer resultados prometedores. Si sobrevolamos por un momento la literalidad de la frase anterior, absurda o ridícula para los no versados en análisis técnico, y nos centramos solo en su mensaje, vemos que el retroceso de los últimos días a sido mínimo y no ha servido para degastar las fuerzas de los bajistas, que siguen intactas.

El “hanging man” del viernes también ayuda a excitar los instintos de los bajistas más agresivos.  El lunes puede haber no obstante un intento de ruptura al alza, los alcistas están obligados a intentarlo después del largo camino recorrido. Pero como siempre, estas rupturas no gozan para nosotros del principio de inocencia.

EUR/JPY – Aspecto técnico para seguros de cambio

Prosigue la ascensión vaporosa del YEN dejando atrás las carcasas blanquecinas de los operadores que cerraron seguros de cambio en la ya lejana zona de resistencia. Hoy son historia y solo queda acertar con alguno de los futuros posibles.

El próximo punto lógico de entrada puede ser la zona del 122 o si ocurre antes una corrección, esperaremos a que el YEN retome la subida y vuelva a rondar el último máximo relativo creado.

Los comportamientos extremos en los precios siempre dejan a la mitad de los operadores en el lado equivocado del mercado y al borde del abismo de la apostasía si son seguidores del análisis técnico. Para los que se plantean si dar el salto, recomendamos a David Aronson, Evidence-Based Technical Analysis. Applying the Scientific Method an Statistical Inference to Trading Signals.

Las más de quinientas páginas del libro pueden proporcionar algún consuelo si el viaje a los infiernos es largo.

EUR/JPY – Aspecto técnico para seguros de cambio

El YEN continúa apilando motivos de preocupación para los seguidores o más bien perseguidores de tendencia que se han embarcado en la peligrosa rotura al alza de hace dos días. Hoy un escalofrío les recorre la espalda en forma de “hanging man” (Steve Nison, Beyond Candlesticks).

EUR/USD – Aspecto técnico para seguros de cambio

Admiramos el comportamiento honesto del EURO que ha roto al alza según aventurábamos ayer y por un día ha seguido el manual sin quiebros ni maniobras de diversión. Deseaba alcanzar la zona de 1,42 y allí lo hemos visto.

Mañana nos traerá otro afán. El EURO procederá a medirse con la resistencia y de paso dejar algunas esperanzas rotas por el camino.

EUR/JPY – Aspecto técnico para seguros de cambio

Desde la ruptura de ayer al alza del EURO frente al YEN, podemos ver la situación desde dos puntos de vista.

La del especulador seguidor de tendencia, excitado por el máximo del EURO de los 10 últimos meses y muy nervioso porque es el estado natural de estos personajes, por lo menos durante los primeros lances de las operaciones. Y por otro lado la del profesional que ha realizado una cobertura comercial en un lugar adecuado y que puede mirar las fluctuaciones del YEN con alguna indiferencia, sabiendo que cualesquiera que sea el resultado, siempre puede volver a luchar otro día.

Si pretendemos calmar a los primeros no será una buena idea mostrarles la potente divergencia bajista en el RSI o la situación de la línea de tendencia cuya superación marcaría una sobre-compra extrema como siempre nos recuerda el legendario trader Richard D. Wyckoff. Pero como no nos sentimos inclinados hacia la crueldad, mejor les diremos “la tendencia es tu amiga”

EUR/USD – Aspecto técnico para seguros de cambio

Los mercados dominan el arte del disimulo y los tiempos gloriosos en los que se podían leer con cierta facilidad las intenciones de los operadores son solo una nota a pie de página en los libros de historia. Por eso el análisis técnico tan menudo, pero no siempre, acaba en el desencanto.

Hoy el EURO ha vuelto a intentar envolvernos en la tiniebla de las pistas falsas pero ha cometido algunos errores. Al descuido ha roto levemente al alza la formación de bandera. Tal vez se ha arrepentido y ha cubierto su desliz con una vela “doji” fingiendo indiferencia. También ha elegido para esta maniobra la zona del 30% de retroceso del último tramo alcista, un lugar demasiado evidente para ello.

El EURO ambiciona la zona del 1,4250 y ese deseo o más bien los nervios nos han dejado trazas de sus intenciones. Somos observadores atentos.

EUR/JPY – Aspecto técnico para seguros de cambio

El EURO ha formado una espléndida vela blanca con cierre por encima de la resistencia. La continuación al alza o un cambio de tendencia ( es impredecible pero la falta de visibilidad no invalida el excelente punto de entrada para la compra de yenes. Si el EURO continua su escapada habrá tiempo para comprar más yenes. Así funciona esto.

EUR/USD – Aspecto técnico para seguros de cambio

El EURO continua encerrado en su bandera indiferente o complacido con la expectación que genera su probable ruptura al alza. Como los buenos narradores maneja los tiempos y el suspense con precisión y los operadores esperan el final de la historia antes de comprometerse con un seguro de cambio en una u otra dirección.

EUR/JPY – Aspecto técnico para seguros de cambio

Comenzamos hoy el seguimiento del YEN con un paisaje propicio para los compradores de seguros de cambio. Los rangos laterales amplios son el paraíso para la realización de coberturas. Los puntos de entrada son obvios y la vida es bella para los operadores, mientras dura claro.

El EURO está es una zona de resistencia muy potente que invita a tomar alguna posición a los importadores. Seguiremos el asunto con interés.

EUR/USD – Aspecto técnico para seguros de cambio

Metódico e incansable, el EURO continua fabricando banderas en su camino al alza. Vamos por la tercera desde los mínimos de principios de año y desde entonces las banderas han jugado con precisión su papel de figuras de continuación de tendencia.

Esperamos con sosiego y tal vez un poco de aburrimiento la previsible ruptura al alza de esta última figura. La resistencia sobre 1,42, que ya la hemos saboreado hace unos días, es demasiado tentadora para los alcistas. 

Como el mercado nos ofrece a menudo una segunda oportunidad, los importadores que se perdieron el 1,42 hace días podrán tomar posiciones con seguros de cambio si todo se desarrolla con normalidad. Una vez allí los precios podrían romper al alza la resistencia si el “cup and handle” se cumple según los manuales. Pero eso es otra historia como diría Kipling. Los seguros han de localizarse en puntos lógicos, dejando siempre pólvora en el zurrón para el siguiente máximo.

Si llama la atención un cierto agotamiento en la subida, con tramos con cada vez más cansinos. Parece una situación idónea para el uso y disfrute de los miembros de esa secta inquietante liderada por el señor Elliot y su secuaz, el taimado Fibonacci. Pero quien sabe, seguro que la debilidad es otro quiebro del mercado para escamotearnos sus verdaderas intenciones.

Veremos.

EUR/USD – Aspecto técnico para seguros de cambio

Esta semana los importadores han dejado atrás un punto de entrada clásico en la resistencia 1,42. Todavía podemos volver a visitarlo ya que los precios en velas semanales pueden estar dispuestos a intentar una figura de “cup and handle” (una taza de optimismo para los alcistas).

Los exportadores consumidos por los nervios tienen un excelente calmante en el soporte de 1,35 pero habrán de esperar.

Las reglas del juego

Las reglas del juego

El principio de incertidumbre domina los mercados y la búsqueda de certezas es una tarea que solo puede conducir a la desesperación o a la ruina.

El análisis técnico solo es un bastón muy frágil que nos puede ayudar a deambular por este peligroso territorio pero si nos apoyamos demasiado se romperá. No debemos olvidar este principio al contratar seguros de cambio.

Las señales técnicas son solo tenues indicaciones con una probabilidad pequeña a nuestro favor. Por eso al contratar un seguro de cambio nunca apostaremos todas las fichas. Un máximo rara vez es “EL MÁXIMO”. La mejor estrategia es ir promediando precios a la baja o al alza y en el momento que cambie la tendencia entraremos en el lado correcto del mercado dando sentido al fin último de los seguros que es la cobertura de operaciones comerciales.

Los analistas técnicos propenden al uso y abuso del termino “confirmación de una señal”. Dudo que en los mercados nada ni nadie nos vaya a confirmar nada y si estoy seguro de que al contratar seguros esperar que los precios validen nuestras ideas es regalar dinero a otros operadores más ágiles. Esto no niega el concepto de confirmación pero si invita a la prudencia en su utilización.

Y como en la vida, la paciencia es virtud. Un seguro de cambio no es una operación especulativa, es solo un seguro, un dinero que pagamos, tal vez a fondo perdido, pero que nos da tranquilidad ante la incertidumbre. Por eso la mayor parte del tiempo nuestras posiciones en seguros de cambio estarán perdiendo dinero. Paciencia, esa es su función.

Dos caminos para llegar a la meta; tendencia, contra-tendencia y el seguro de cambio

Los métodos de inversión en general y los sistemas de trading, como casi todas las formas de pensamiento, se reparten entre dos familias o escuelas principales. El sistema planetario de la especulación está formado por dos soles y algunos planetas menores. Aunque las formas de operar en los mercados son casi ilimitadas, los sistemas de tendencia y de contra-tendencia, con su brutal fuerza gravitatoria, se reparten la mayoría de las metodologías.

En la ejecución de un seguro de cambio lo que más nos inquieta es elegir el momento, el timing, ese punto perfecto y no siempre imposible en el que acertamos el mejor tipo de cambio para  cerrar una compra/venta y para masajear nuestro ego. Los dos caminos para ello son el de convertirnos en seguidores de tendencia o en ir a la contra.

TENDENCIA

En su versión más simple seguir la tendencia consiste en determinar la dirección general del mercado y tomar posiciones cuando esta cambia. Si por ejemplo somos importadores y el DÓLAR es bajista, cerraremos seguros de cambio cuando esta tendencia cambie. Es una aproximación válida y una sencilla pendiente de una media móvil puede hacer un trabajo digno.

Cuanto más alejado sea el plazo de vencimiento de los seguros mayor habrá de ser el número de velas que forma la media móvil. En el pasado el DÓLAR ha seguido caminos bajistas durante muchos meses acompañado por medias de 50, 100 o 200 sesiones apuntando en la misma dirección. Los importadores han comenzado a tomar posiciones cuando las pendientes de sus medias favoritas han comenzado a cambiar de dirección.

La belleza de estos métodos es que nos evita tomar posiciones si la dirección de los precios nos favorece. Si somos importadores y el DÓLAR está cayendo, podremos ir comprando nuestros dólares en spot o a vencimiento muy corto sin vernos obligados a utilizar seguros comprados con anterioridad a mucho peor precio. Su otra ventaja es la sencillez, es un método de mínimo mantenimiento que nos puede mantener alejados del mercado durante mucho tiempo. Por desgracia esta es también su gran debilidad. Hace falta tener un temple especial para no apretar el botón.

El aburrimiento y el orgullo pueden ser letales para esta estrategia. Durante un largo periodo de caídas en el DÓLAR, el importador, aparte del deseo de acción, oirá el canto de las sirenas anunciándole que este es el momento, que ya no va a caer más. Y cuando al fin el DÓLAR comience a subir con fuerza verá precios fantásticos que van quedando atrás y que quizá ya no volverán y sentirá las dolorosas punzadas de su orgullo herido. No todos pueden seguir esta estrategia.

CONTRA-TENDENCIA

Los que practican la contra-tendencia o el noble arte de cazar máximos y mínimos no padecen los problemas anteriores si bien a costa de crearse otros nuevos. Esta otra modalidad promete acción, diversión y mucha vanidad. A todos nos gusta. Nos dejar participar en el excitante juego de comprar o vender en máximos o mínimos esos lugares míticos donde nacen las leyendas.

El análisis técnico es perfecto para este deporte y las herramientas que ofrece son innumerables; soportes, resistencias, formaciones clásicas y hasta los osciladores, esos artefactos inútiles y peligrosos para el inversor no avisado, son aquí de utilidad.

El precio de esta técnica tan entretenida es el que una veces acertamos y otras no. Después de cerrar un seguro el precio puede continuar en la misma dirección, entrar en un periodo de congestión o bien cambiar la tendencia y vindicar el éxito y brillantez de nuestra ejecución. A diferencia del mundo de la inversión y el trading, donde los stops-loss acaban desgatando a los especuladores técnicos – una técnicas desgastan mucho más que otras y unas pocas tienen una esperanza matemática de beneficio leve pero positiva – los operadores de seguros de cambio tienen el privilegio de no necesitar deshacer las posiciones ya que siempre pueden emplear el seguro para su fin original que es la cobertura de una operación comercial.

El análisis técnico aplicado a los seguros de cambio permite suavizar las aristas en los costes y beneficios de las operaciones de importación y exportación.

  

No solo los mercados toman giros inesperados

Vamos a trazar una línea en el blog. Es una metáfora gastada sobre el antes y el después, sobre las divisiones que separan territorios y sobre nuevos comienzos. Pero como llevamos un tiempo divagando sobre análisis técnico, tal vez no sea del todo inapropiada para una técnica que no es otra cosa que un puñado de líneas trazadas al azar.

Hemos seguido durante unos meses el ensortijado y a menudo imprevisible deambular del EURO. Hemos aplicado herramientas canónicas de análisis y hemos seguido con devoción a los grandes santones de la materia. Hemos dejado que Schwager, Murphy o el sorprendente Larry Williams nos susurraran al oído donde está la luz. Me temo que, pese a su ayuda, seguimos a oscuras sobre el posible comportamiento de los precios pero con la sospecha de que ellos tampoco están mucho mejor.

El análisis técnico no es un juguete roto ni lo que es peor ridículo. Aunque si, pude serlo si pretendemos emplearlo como herramienta única para ganar dinero en unos mercados donde solo importa la suerte y la disciplina.

Pero no está todo perdido, todas las herramientas tienen su utilidad, solo tenemos que buscar el problema que encaje con las soluciones que ofrece esta técnica. Mi problema siempre han sido los seguros de cambio y el análisis técnico me ha proporcionado los medios adecuadas para luchar con él.

En los próximos post vamos discutir aquellos puntos en los que sea interesante tomar posiciones de cobertura tanto en el dólar como en otras divisas. Espero que sea de vuestro interés.

El final de la escapada

El EURO ha completado la evasión de la enmarañada zona lateral en la que se enredaba la pasada semana. Ya se mueve con más comodidad después de haber superado la barrara del 1,42 y la habitual toma de beneficios que suele producirse después de una vela blanca poderosa, como recomienda siempre Alan Farley (The Master Swing Strader).

A esta altitud el aire es más puro, la mente está clara y el objetivo del 1,43 ya no es el sueño imposible de semanas atrás.  Aún es probable algún caracoleo hasta la medianía de la gran vela del viernes, comportamiento clásico en los precios, pero no debería impedir la visita a los máximos de noviembre. Allí la lucha puede caldearse.

Por otra parte, con secreto regocijo, los bajistas que practican la navegación instrumental no apartan la mirada de sus indicadores y de sus aparatosas divergencias.

Unos piensan que la escapada de EURO está apunto de terminar, otros que las alambradas han quedado atrás.

Formaciones rotas

El EURO ha debido disfrutar hoy destrozando la formación en “M” que comenzábamos a vislumbrar ayer. A última hora de la tarde, cuando el polvo y el ruido se han asentado, caminamos entre los escombros de la “M” valorando los daños. No ha quedado nada, o lo que vemos no nos complace.

Los analistas técnicos cuando miran los mercados ven estructuras y orden en los precios cuando en realidad solo son espejismos o deseos de ver sentido donde solo hay caos. La excesiva exposición a los manuales de análisis puede crear este tipo de alucinaciones. Las cuatro últimas velas del gráfico ni siquiera puede conseguir ese efecto, son puro embrollo que desafía a los técnicos más entusiastas. Son ruido, tal vez solo histeria.

Nuestro trabajo aún así es intentar encontrar un hilo que como a Teseo le sirva para salir de este laberinto diabólico. Por eso vamos a prestar atención al potencial “Upthrust Reversal” sobre todo porque la potente vela de hoy a mostrado alguna vacilación al final de la jornada (los alcistas nunca rechazan una buena pelea).

La resistencia es importante y puede que sea la salida del laberinto

La “M”

Nos son raros los momentos en los que nos encontramos sin quererlo hojeando con desgana cualquier libro de análisis técnico. Alternamos el hastío con la tenue esperanza de encontrar en un gráfico afortunado una idea aceptable. A veces lo logramos y volvemos a pensar que la empresa no es del todo imposible.

En cambio, durante esos paseos por los gráficos, siempre acabamos tropezando con una formación inevitable, el “Double Top” o “M”. Aparece en todos los manuales, todos los autores la describen igual y junto con el “hombro cabeza hombro” pero sin su complejidad, ocupa un lugar central en el panteón de las formación técnicas.

Esta figura tan familiar siempre atrae la atracción de los operadores. El patrón “M” quedará confirmado cuando los precios lleguen a la resistencia en “A” (John Murphy, Technical Analysis of the Financial Markets). El mercado, no dispuesto a dejar pasar una oportunidad así, nos atraerá hasta ese punto para jugar con todos una vez más.

Hasta ese momento la formación no existe, la indefinición nos puede distraer y eso es algo que el mercado no va a permitir. Nos vemos en “A”.

Las bromas del mercado

Muchas veces los mercados parecen estar animados por un espíritu juguetón y festivo. Se deleitan en sembrar el camino con pequeñas celadas y una de las favoritas es la repetición de patrones. Toda la teoría del análisis técnico no deja de ser un inmenso juego de repeticiones que se producen con la suficiente frecuencia como para mantenernos interesados y hacernos soñar con que contamos con una ventaja aunque sea escasa.

Hoy se a producido un “Hanging Man”, figura con una leve predisposición a la continuidad de la tendencia (el camino más fácil). Los patrones “A” y “B” del gráfico pueden ser última broma del mercado. Son similares; un hanging man justo debajo de una resistencia. El “A” rompió al alza aprovechando las tenues probabilidades a su favor. El “B” nos invita a repetir la apuesta.

Veremos si reímos o lloramos.

La poderosa atracción de los números redondos

Es difícil encontrar mayor perfección y redondez que en el 1,4000. Charles Kirpatrick “Technical Analysis, The Complete Resource for Financial Market Technicians” nos recuerda la importancia de estos niveles en los que aumentan las entradas y salidas de dinero y que operan con frecuencia como punto de soporte o resistencia.

Los máximos de hace una semana van a ser desafiados, la resistencia en estos niveles es sustancial. Los alcistas vienen hinchados con un cierre en el extremo de la vela y un gap mañanero muy potente con relación al cierre de la vela anterior, algo muy poco frecuente en el cambio EUR/USD.

Demasiado aparentar en esta exhibición de fuerza. Los alcistas, como los malos actores, se inclinan a veces hacia la sobre actuación. Una actitud más humilde o puede que más taimada por su parte, nos haría apostar más fichas al posible éxito de la ruptura.

Días de cine

Detrás de toda gran película hay siempre un gran guión. Sin una historia bien contada solo nos queda un grupo de infelices deambulando por la pantalla y si tenemos suerte, unos paisajes bonitos. Los mercados aventajan al cine como fábrica de sueños y como todas las películas inolvidables también están sometidos a un guión de hierro.

Por desgracia el nombre del guionista no aparece en los títulos de crédito cuando acaba la sesión. El extraño comportamiento de los precios no nos permite ponernos de acuerdo sobre su identidad. Algunos lo atribuyen a los hedge funds, los abonados a las teorías conspiratorias preferirán a Goldman Sachs, siempre esplendidos en su papel de villano y para los clásicos queda la eterna ley de oferta y demanda.

El jueves dejamos a los alcistas esperando nerviosos la ruptura al alza de bandera. El viernes el EURO, siguiendo el guión, ha roto al fin por arriba. Los precios, grandes actores de carácter,  ni siquiera se han tomado la molestia de apoyarse en ningún nivel de los inverosímiles Fibonacci. Otro autor que no cree en estos niveles es Satyajit Das, reconocido “quant” con obras de gran peso académico pero que con “Traders, Guns & Monkey: Knowns and Unknowns in the Dazzling World of Derivatives” instruye y sobre todo entretiene.

Los guionistas que conocen su oficio utilizan siempre los mismos trucos, los han probado mil veces y saben que funcionan. La bandera de principios de febrero (punto “A”) también rompió al alza según mandan los manuales para dejar atrapados a los alcistas y girar de inmediato hacia abajo.

El truco lo hemos visto muchas veces en esta película que nunca acaba y todavía nos produce nervios y sorpresa. ¿Lo volveremos a ver la semana que viene?

Una calma intranquila

Las apariencias engañan, la potente vela roja de hoy es una buena noticia para los alcistas. Pese al sustancial retroceso del EURO los precios se han mantenido dentro de los lindes de la estrecha bandera que adelantábamos ayer. La buena noticia es que este patrón de continuación es de los más fiables dentro de la constelación de  formas y sabores que pueblan los libros de análisis técnico. Los que busquen consuelo en las estadísticas siempre pueden consultar a Thomas Bulkowski (Encyclopedia of Chars Patterns).

Los alcistas mantienen por lo tanto una calma intranquila con la esperanza de que la bandera  rompa al alza en sintonía con sus probabilidades más favorables. Si los observamos de cerca descubrimos el juego de miradas nerviosas y en los casos de menor templanza, los nerviosos movimientos de las manos. Todos comentan con falsa serenidad los últimos acontecimientos del mercado cuando ninguno olvida el largo camino que ha recorrido el EURO desde junio.

Si la bandera rompe al alza, será una ruptura más, si rompe a la baja será “la ruptura”.

Las pólizas de seguros y los mercados

La apacible jornada de hoy nos ha permitido contemplar con serenidad la bandera que ha comenzado a formarse en los precios. Con calma, los operadores están comenzando a preparar sus tácticas preferidas para jugar a la próxima ruptura, sea cual sea su dirección. Muchos, tal como indican los manuales, esperarán algún tipo de confirmación en los precios antes de tomar una posición.

Es curioso que en el ambiente hostil e implacable de los mercados sea tan utilizada la palabra “confirmación”. Cualquiera que haya tenido un leve contacto con este mundo apreciará la contradicción. Los mercados no regalan nada, no confirman nada, más bien cuando todo parece ya claro e invitan a la acción es porque la trampa está tendida. No podemos acercarnos a la orilla del río y coger peces con la mano, no en los mercados.

La mayoría de autores estable patrones de confirmación en las formaciones más habituales. Esto nos hace valorar a aquellos que tienen el valor de pensar diferente. James Altucher “Trade like a Hedge Fund” nos descubre que el rey está desnudo a todos los que alguna vez hemos creído en las confirmaciones.

Este autor, con una fascinante trayectoria personal siempre en evolución www.jamesaltucher.com, afirma que no ha encontrado justificación estadística para el concepto de “confirmación” y en cambio apunta que buscar un rebote si nos garantiza un peor precio de entrada. Para los que reúnan el coraje de no esperar a la confirmación, nos ofrece el antídoto de mejorar nuestro Money Management.

Las pólizas de seguros, como tantas otras cosas útiles en nuestro mundo cotidiano, no tienen cabida en los mercados.

Pasar a la acción

En ocasiones, la decisión de iniciar una posición la sometemos al arbitrio de un indicador, una opinión sobre los fundamentales del mercado o una corazonada. El especulador profesional siempre elegirá las dos primeras razones pero lamentando muchas veces no haber optado por la tercera. Al final sea cual sea la elegida, hay que ejecutar la orden con precisión; aquí pude ser útil el concepto de las “Reglas de Precios”.

Colin Alexander, en su muy recomendable “Timing Techniques for Commodity Futures Markets” propone una serie de formaciones de precios  como señales de compra y venta concretas. Estas nos permiten materializar las ideas que se han obtenido por otro lado ya sean indicadores o las ensoñaciones del operador.

Hoy se ha dado una de las formaciones descritas por Mr Alexander. En el “Reversal Rule” el máximo de ayer es mayor que el máximo de hace dos días y el cierre de ayer es menor también que el del día anterior. Además, hoy la vela ha cerrado por debajo de la de ayer (así esta la situación a las 21:15 horas). La formación requiere que el cierre de hoy esté en el cuartillo inferior del rango de la vela. No lo ha conseguido por poco pero como siempre, una liguera imperfección en la formación le añade credibilidad. Para los bajistas que ya lo tengan claro puede ser el pequeño empujón que les lance a la acción.

Como curiosidad, en punto “A” del gráfico nos muestra una formación similar. Los bajistas han ido atesorando motivos para recuperar el protagonismo, como las divergencias que veíamos ayer, pero como siempre los alcistas no lo van a poner fácil. 

Precios y osciladores, cada uno por su lado

El EURO comienza a mostrar fatiga y la jauría bajista acecha cualquier síntoma de debilidad para lanzarse sobre él sin misericordia. El olor de las profundas divergencias en los osciladores excita sus instintos más animales y el MACD, entre otros, les promete una jugosa presa.

Las discrepancias entre precios y osciladores de momento es un tema recurrente del análisis técnico. No hay manual que no le dedique un capítulo al menos y algunos autores les rinden especial pleitesía. Uno de los análisis más creíbles del tema es el de Leigh Stevens (Essential Technical Analysis, Tools and Techniques to Spot Market Trends).

Es un autor que carece de la patina de respetabilidad que el tiempo y el talento a proporcionado a gente como Murphy o Schwager pero el libro es sólido, claro y sobre todo honesto. Así es su tratamiento de las divergencias. Otros libros consideran está técnica imprescindible para los operadores mientras que Mr Stevens la considera sin utilidad en si misma aunque si como señal de alerta temprana para ajustar stops.

En realidad todos los osciladores de momento están ofreciendo señales similares al MACD y como otras veces no acabamos de fiarnos de estos falsos amigos. Estaremos atentos pero preferimos dar nuestra confianza a otro tipo de patrones (tan difícil como trazar una línea recta).

Tan difícil como trazar una línea recta

El análisis técnico tiene el honor de aguantar ataques desde casi todos los frentes, desde los que emparejan su rigor científico con el de los echadores de cartas a aquel guasón que afirmó no conocer un analista rico. Pero hay también otros argumentos poco utilizados pero de mayor calado.

Antes de que los analistas comenzaran a aplicar las matemáticas, primero con medias móviles y después con indicadores de creciente complejidad, las líneas de tendencia eran la materia prima con la que se construían todos los análisis. Todavía hoy lo son, todas las formaciones clásicas son un conjunto de velas delimitadas por una o más líneas a la espera de ser superadas por el precio.

Lo curioso es que el trazado de las líneas no está sujeto a reglas fijas. La forma convencional de dibujarlas es elegir un máximo o mínimo a la izquierda del gráfico y avanzar hasta otro similar hacia la derecha. Parece que el asunto no es importante pero dependiendo de la metodología las consecuencias pueden ser dramáticas.

En el gráfico semanal del EUR/USD hemos trazado una línea ordinaria y otra según la metodología de Tom Demark (New Market Timing Techniques, Innovative Studies in Market Rhythm & Price Exhaustion). El “TD Line” se construye de una manera más lógica puesto que comienza el trazado desde la derecha del gráfico, eligiendo los dos mínimos o máximos más recientes. Este sistema emplea información más fresca que el anterior, y rebatir esta lógica requiere emplearse muy a fondo para conseguirlo.

Las consecuencias del empleo de una técnica u otra son formidables. Viendo el gráfico sobran las palabras.

Los bajistas y las esperanzas frustradas

El gesto de hoy del EURO ha sido concluyente. Los alcistas se han deslizado con comodidad a través de la peligrosa resistencia donde esperaban apostados los bajistas y estos han de asumir su derrota con deportividad. Hoy han perdido pero las fuerzas siguen intactas para luchar otro día.

John Hill (The Ultimate Trading Guide) tiene un nombre chocante y pintoresco para esta formación de rotura. La llama “Yum-Yum”, expresión con aires africanos que describe la superación de un máximo relativo con una vela potente que cierra cerca del máximo y con un rango mayor que la media de las 10 últimas velas.

El ímpetu del EURO puede llevarle a nuevas alturas. Esperamos la venganza de los bajistas.

Menú del día: “Sopa de Tortuga”

Hoy nos dejamos llevar por el exotismo a la hora de la cena para compensar el hastío del patrón que está desarrollando el EURO. El análisis de los mercados ofrece a menudo momentos gloriosos donde alcistas o bajistas pueden crear complejos juegos de espejos y de engaños. Hoy no es uno de esos días. Hemos vivido la rotura del canal de precios de 20 días, una formación que ofrece la frescura de una enésima reposición por televisión del “Equipo A”.

Está señal de compra, activada cuando se perfora el máximo de los últimos 20 días, y pese a ser aún popular y efectiva, pertenece a la arqueología del análisis técnico. Fue la criatura mas querida del casi mitológico Richard Donchian y fue actualizada en los 80 por Richard Dennis y sus tortugas.

Como nos enseña la historia, el clasicismo genera también violentos antagonismos y esta señal de compra o venta también ha favorecido la aparición de operadores dispuestos al contragolpe en estas concurridas áreas. Linda Bradford Raschke y Larry Connors nos muestran como jugar al contraataque en su “Street Smarts, High Probability Short Term Trading Strategies”. Esta obra, auténtica academia de swing trading, ofrece un catálogo de estrategias suficientes y de aplicación inmediata para los operadores poco inclinados al estudio de múltiples obras.

La técnica que nos proponen se llama “Turtle Soup Plus One” en honor de la banda de traders amaestrados por Richard Dennis. La idea es como sigue: El EURO ha hecho hoy un nuevo máximo de 20 días habiendo ocurrido el último máximo de 20 días por lo menos tres velas antes. El cierre de hoy debe ser igual o superior al último máximo de 20 días. La señal de venta se produciría mañana si el precio cae por debajo del máximo de hoy. Los autores ofrecen además puntos de stop-loss y objetivos o estos pueden ser colocados al gusto del operador.

Si los bajistas pierden esta batalla le pueden esperar buenas noticias al EURO. Esperaremos, todavía hay episodios del Equipo A que se ven con gusto.

Una taza de optimismo para los alcistas

Hoy el EURO ha mostrado debilidad, tal vez a contrapelo de las expectativas creadas. Los alcistas no desesperan por ello, nunca lo hacen, como tampoco los bajista. Ambos se aferran a sus convicciones o intuiciones y siempre encuentran motivos para sustentarlas, ya sean estos fundamentos económicos, técnicos o esos sentimientos que nacen en ciertas partes del cuerpo.

El optimismo de los alcistas bebe de una formación clásica, el “cup and handle” – taza con asa – popularizada por William O´Neil “How to Make Money in Stocks: a Winning System in God Times or Bad”. Esta formación es una pieza importante en el método descrito en el libro, que en su conjunto ha sido durante mucho tiempo una obra de referencia amena, inteligente y a caso instructiva.

El “cup and handle” muestra a los precios formar una base para intentar después alcanzar los máximos previos. Ahí se produce una cierta capitulación de los alcistas menos motivados, una caída de los precios en forma de asa, y un asalto y superación final de la última resistencia.

El asa que vemos en el gráfico carece de la profundidad habitual en estas formaciones. Es posible que esto les importe poco a los alcistas si solo ven lo que quieren ver.

Esa vaga sensación de déjà vu

Los mercados nos mantienen siempre en un difícil equilibro, entre la sorpresa y el cansancio de lo ya visto mil veces. Hoy domina lo segundo, ese déjà vu de los viejos trucos y amagos en los precios. El EURO ha retornado el alza tras amagar ayer hacia abajo en una zona de importante resistencia. Sin ir muy lejos en el gráfico, el punto “B” de hoy es un calco del “A”. Un patrón muy conocido de puede presagiar la rotura al alza.

El cierre negativo del viernes puede también ser interpretado como una ayuda en una probable rotura al alza. O así lo cree Tom Demark “On Day Trading Options” cuando lo establece como una precondición para dar por válida una rotura de línea de tendencia o “TD Line” según su argot. De toda la bibliografía de Demark tal vez sea esta obra la mejor puerta de entrada al universo de indicadores creados por este prolífico autor. El aparato matemático que forma el corazón de sus indicadores se reduce a contar con los dedos; la resta y otros operadores son inexistentes, pero el seguimiento de las reglas necesarias para completarlos puede ser diabólico si no se dispone de un terminal Bloomberg. Todos sus libros cubren los mismos indicadores y todos enseñan algo distinto, el libro que citamos hoy tiene por lo menos la virtud de la sencillez.

Creemos que lo hemos visto todo y casi estamos seguros de lo que puede pasar en los próximos días. Cuidado, no hay nada más peligroso que una falsa sensación de déjà vu.

¿Se confirma el Upthrust Reversal?

El análisis técnico, a diferencia del resto de actividades con las que nos entretenemos los humanos, puede llegar a valorar el defecto más que la perfección. La bibliografía clásica siempre nos presenta formaciones bien definidas y el aprendiz busca con ingenuidad su estricta aplicación. El paso del tiempo, si no le ha hecho incinerar sus queridos libros y si su patrimonio a resistido el envite, le hará valorar la imperfección. Los patrones más conocidos son erráticos y aceptamos con sorpresa que a veces las pequeñas desviaciones los hacen funcionar mejor.

El miércoles dejamos en fase de desarrollo un Upthrust Reversal descrito por John Hill en The Ultimate Trading Guide (los alcistas nunca rechazan una buena pelea). El patrón de vuelta se ha cumplido salvo por el detalle de que la vela del viernes debería tener un rango mayor que las dos anteriores cuando en realidad las tres son casi iguales. El analista intolerante nunca lo aceptaría pero el especulador avisado seguro que aviva su atención. Nosotros lo haremos también.

Las leyes de Newton

Los mercados, como los planetas, están sometidos a las mismas leyes que rigen la mecánica celeste. El conocimiento de las leyes de la atracción de los cuerpos es imprescindible en la física y tal vez lo sea en el movimiento de las divisas.

Ayer dejamos al EURO sometido a la atracción irresistible de la zona de resistencia. Dudábamos del éxito de la primera rotura  y valorábamos las posibilidades de un giro a la baja. La vela de hoy nos da otra perspectiva. El magnetismo de la segunda resistencia y de la banda superior de Bollinger acabará seduciendo al EURO y el abrazo será consumado.

La capacidad de atracción de determinados niveles y precios es uno de los aspectos más fascinantes y con mayor capacidad predictiva del análisis técnico. Es uno de los pocos casos en los que el analista puede pronosticar y no limitarse a reaccionar con más o menos rapidez a los precios y tendencias. Al Brooks “Reading Price Charts Bar by Bar” dedica un capítulo completo a estos sorprendentes imanes de los mercados. El lector curioso no dejará de percatarse que Mr Brooks rechaza la importancia de ese capítulo, relegándolo a la categoría de anécdota y casi catalogándolo como material de relleno. Acaso el contacto prolongado con los ardides de los mercados haya llevado al autor a jugar también al despiste con esta información. Quien sabe.

Los alcistas nunca rechazan una buena pelea

No han podido vencer la tentación, los alcistas se han arrojado contra la resistencia decididos a señorear el mercado aunque solo sea durante una pocas velas. El trabajo no ha hecho más que comenzar pero seguro que podemos extraer algún rédito al estudio del EURO ante su primera barrera.

¿Es una rotura al alza o es un “upthrust”? Todo el cuerpo teórico del análisis técnico acaba condensándose en algún momento en esta simple pregunta y el que descubra la clave tendrá las llaves del reino. Nosotros no la tenemos pero si podemos desmenuzar la mecánica del “upthrust” en busca de pistas.

John Hill describe el “upthrust” como un intento fallido de rotura al alza en su valiosa “The Ultimate Trading Guide”. Los precios han de superar el último máximo relevante pero después el precio se daría la vuelta. Esto ocurriría entre uno y cuatro días después de la rotura con una vela amplia que cierre por debajo de los cierres de las dos velas anteriores. El rango de esta vela excedería también el de las dos anteriores. Y para los que crean en las confirmaciones, está sucederá cuando el mínimo de esta vela amplia es superado a la baja. El “upthrust” puede ser viable, la vela de hoy ha ido perdiendo energía y promete un cierre poco convincente, quizá por debajo del último máximo. Si la resistencia es al fin superada, volveríamos a empezar el juego cuando el EURO alcance el 1,3850.

Los alcistas quieren pelea pero a lo mejor no han elegido bien a su enemigo. Estaremos atentos.

El camino más fácil

Ayer dejamos al EURO sometido a la ortodoxia bajista de los máximos y mínimos decrecientes. Hoy, el mercado a producido un “Hanging Man” que según la sabiduría convencional produciría un giro al último rally del EURO.

Como es habitual, es obligada la consulta a Thomas Bulkowski (Encyclopedia of Candlestick Charts). En este caso las estadísticas nos ofrecen un tibio 59% de probabilidades de continuar al alza. Se aparta por tanto de la creencia popular pero sin la contundencia que invita a la acción.

El momento es incierto, como siempre, pero la leve resistencia que sobrevuela sobre al EURO puede ser una tentación demasiado poderosa para que los alcistas midan una vez más sus fuerzas. Aunque el camino más fácil es hacia abajo todavía podemos ver un bonito combate por encima del 1,37.

Sistemas normativos

El análisis técnico, como los ordenamientos jurídicos, comprende un conjunto de normas jerarquizadas. Si en España la ley que tutela o prevalece sobre las demás es la Constitución, “la tendencia es tu amiga” lo es en el análisis técnico; con toda su maraña de reglas, leyendas y saberes populares sometidos a este venerable y simple enunciado.

En su formulación más simple, la tendencia bajista es la sucesión de máximos y mínimos decrecientes (Charles Kirpatrick, Technical Analysis, The Complete Resource for Financial Market Technicians). Podemos hacer muchas lecturas del EURO pero su tendencia todavía apunta al sur. El viernes, la tendencia estuvo cerca de desbaratarse pero no lo hizo. Y como las reglas son para cumplirlas la dirección de los precios sigue intacta.

El sometimiento a la ley es armazón de todas las sociedades. ¿Lo será también en los mercados?

Versos y rimas

La historia no se repite, pero rima, dijo Mark Twain en uno de sus muchos momentos de gloria creativa. Los mercados, que son el consenso de todos los futuros posibles, son también la historia de esos miedos y esperanzas. Y el análisis técnico solo es su anotación meticulosa.

Revisando esas historias es fácil encontrarse con patrones que se repiten. Los más habituales están en la literatura clásica del análisis técnico y por conocidos puede que no sean tan eficaces. Otros, como versos sueltos, tienen una existencia efímera, pero no por ello irrelevante.

El último gráfico de velas semanales nos ofrece una de esas raras ocasiones, dos historias diferentes pero con rima aunque sin estar confinadas a las normas de acero de la métrica tradicional. En los patrones “A” y “B” tenemos tres velas con cuerpos muy pequeños precedidas de un rally del EURO, ambos están en la parte superior de la nube (kumo) o justo por encima y terminan los dos con una vela alcista. El patrón “A” da lugar a una fuerte corrección. ¿Hará lo mismo el patrón “B”? ¿Será la corrección proporcional al rally que la precede?

La semana entrante tendremos la respuesta, pero quien sabe, los versos sueltos tienen la mala costumbre de la independencia.

La época dorada del análisis técnico

Hubo una vez un tiempo, cuando Charles Dow corría en pantalones cortos por las ajetreadas aceras de Wall Street o el astuto Jesse Livermore escamoteaba sus primeros dólares a la bucket shops, donde jornadas como la de hoy garantizaban un beneficio seguro a los operadores más aventurados.

El análisis técnico nació cuando alguien trazó una raya sobre un gráfico y apostó dinero a que cuando el precio la cruzase sería el comienzo de una nueva tendencia. Esto pudo ocurrir hace cien años o en la época de los sumerios. Que más da. Ha sido una forma consistente de extraer dinero del mercado durante décadas.

Hoy estamos todos muchos más maleados. Roturas de líneas de tendencia como la de hoy fallan continuamente como nos lo recuerdan muchos autores, Al Brooks nos lo cuenta con estilo y en ocasiones con oscuridad en su libro “Reading Price Charts Bar by Bar”. Estas falsas roturas hacen que los operadores quieran ir un paso por delante como en el famoso concurso descrito por Keynes, donde se juega a adivinar quien será la ganadora de un próximo concurso de belleza. Los jugadores más ingenuos elegirán a la más bella y los más calculadores irán por delante al apostar por el que ellos creen será el patrón de belleza usado por el jurado.

En nuestro caso el operador ingenuo optará por la simple rotura de la tendencia, un segundo nivel decidirá que la rotura fallará y se pondrá corto, un tercer nivel esperará a que los anteriores agoten sus fuerzas para entrar largos con la confianza de que ese es el movimiento final. Tal vez entren todavía en el juego un cuarto y hasta un quinto nivel.

Me pregunto si no serían mejores los tiempos de la edad de oro.

Ritmos

El EURO, tal como especulábamos ayer, ha alcanzado el punto “A” junto a la línea de tendencia superior. Como en un vals impecable ha comenzado a deslizarse desde una esquina a la otra de la pantalla. Tres velas rojas, tres velas verdes, tres velas rojas, tres velas verdes, y casi sentimos el elegante ritmo de la música de Strauss (hijo).

La evolución de alcistas y bajistas por la pista nos regala este magnífico espectáculo de precisión y simetrías. Podemos verlo como el equilibrio perfecto entre dos estados de ánimo o solo como un corolario matemático de la teoría de los ciclos; los operadores más cerebrales siempre pueden adentrarse, si los ciclos son su inclinación, en la obra de John Ehlers “ Rocket Science for Traders: Digital Signal Processin Applications”.

Resuena en nuestros oídos el Danubio Azul, hemos cogido el ritmo, los pies y el corazón ya nos indican el próximo giro.

En tierra de nadie

Después de superar el “inside day” de ayer, el EURO se encuentra enredado en una bandera amplia (Thomas Bulkowski, Encyclopedia of Chart Patterns). El puro magnetismo del punto “A” podría llevar a los precios a tentar la línea de tendencia superior. Una vez allí, tal vez mañana mismo, el EURO podría darse la vuelta mediante un hikkake.

La tierra de nadie, los puntos centrales de rangos y congestiones, lejos de atraer titulares, parecen provocar el desinterés de los operadores. Quizá no debería ser así, en mercados muy competitivos puede ser una gran idea tomar una posición cuando nadie está mirando.

Hoy no cuenta

Días como el de hoy tienen una ventaja. La congestión en los precios ha producido un “inside day”, el rango de hoy está solapado por el de la vela anterior. No ha sucedido nada, el día es irrelevante según afirma siempre Larry Williams (Long Term Secrets to Short Term Trading) con lo cual el análisis de ayer sigue fresco y actual.

Días como el de hoy nos regalan un día de descanso a los que seguimos los mercados. Alcistas y bajistas están en paz, tal vez solo por unas horas.

Y días como el de hoy también nos ofrecen un entretenido pasatiempo, adivinar por donde romperá primero el inside day; ¿por arriba?¿por abajo?¿romperá en falso?¿veremos un hikkake? Mañana la respuesta.

El Uber-oscilador

La misión de los osciladores es indicarnos zonas de sobre-compra y sobre-venta, o por lo menos eso dice la leyenda urbana. Pocas veces son de utilidad y uno puede desenvolverse mejor en los mercados evitando esas peligrosas compañías.

Hoy el EURO ha continuado su camino hacia el 1,34 y la 144 EMA y tal vez mañana podamos ver en acción una herramienta que mejora las prestaciones de los osciladores y nos puede indicar la vela exacta en la que la tendencia cambia o se detiene. Los osciladores dan sus señales con retraso mientas que está técnica es mucho más precisa. Pero, si la tendencia continúa su curso, entonces ambos métodos fracasarían en su cometido,

Hank Pruden (The Three Skills of Top Trading) recrea el método especulativo del legendario Mr. Wyckoff. Si nos encontramos con un canal de precios debemos prestar atención a cualquier rotura del mismo ya que suelen exponer situaciones momentáneas de sobre compra o venta. Las líneas no son del todo paralelas en nuestro caso pero esto añade credibilidad ya que las formaciones imperfectas atraen menos atención y pueden funcionar mejor. Es posible que mañana se produzca la rotura, alcancemos la 144 EMA y veamos en las próximas velas como los precios se detienen o se dan incluso la vuelta. Si esto es así habremos asistido a uno de los espectáculos más hermosos del análisis técnico.

Y mientras tanto ¿A dónde está mirando el estocástico?